PENTRU EXERCIŢIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2023

Raport anual întocmt în conformitate cu Legea 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă, Regulamentul A.S.F. nr. 5/2018 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă , Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative , Legea nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și regulamentele A.S.F. date în aplicarea acestora, Regulamentul (UE) nr. 231/2013, Codul B.V.B., Legea Contabilităţii nr. 82/1991 republicată cu modificările şi completările ulterioare şi Norma A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor Contabile conforme cu I.F.R.S. aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare.

Data raportului: 31.12.2023

CUPRINS

Prin specificul activității pe care o desfășoară, Transilvania Investments se raportează atât la contextul economic și legislativ din România, cât și la cadrul macroeconomic regional/global, o serie de evenimente consemnate pe parcursul anului 2023 având influențe directe sau indirecte asupra rezultatelor și performanțelor Societății.

1.1 Contextul macroeconomic general

Anul 2023 este caracterizat de un mix de elemente pozitive, însă o serie de riscuri s-au accentuat, ca de exemplu, cele geopolitice, conflictul militar ruso-ucrainean continuând, în timp ce în Orientul Mijlociu tensiunile au escaladat. În același timp, economiile europene s-au confruntat cu nivele ale inflației peste așteptări, precum și cu încetiniri ale creșterii economice. În acest climat, investitorii au dat dovadă de optimism, lucru evidențiat de creșterea indicilor bursieri din regiune. În ceea ce privește Romania, piața de capital a avut un an excelent, indicele BET crescând cu 32% în anul 2023, iar piața de fuziuni și achiziții a fost efervescentă, având loc tranzacții cu impact, precum: preluarea Profi de către Mega Image, preluarea Enel de către Public Power Corporation, fuziunea dintre Unicredit și Alpha Bank Romania, cumpărarea First Bank de către Intesa Sanpaolo.

În timp ce deficitul bugetar a rămas la valori mari, deficitul de cont curent s-a restrâns pe fondul îmbunătățirii deficitului balanței de bunuri. Cursul valutar EUR-RON s-a menținut pe o linie stabilă, iar inflația a intrat pe o curbă descendentă. Prin măsurile fiscale adoptate, guvernul speră să reducă deficitul bugetar, însă acest aspect stă sub semnul îndoielii, având în vedere faptul că anul 2024 este an electoral, în care trebuie să aibă loc patru seturi de alegeri.

În 2023, rata de creștere a PIB a fost de +2% (sub estimările Comisiei Europene, care previziona o creștere economică de 2,2%).

Deși indicele prețurilor de consum s-a redus în 2023, de la 16,4% în decembrie 2022, la 6,6% la finele anului 2023, consumul privat a înregistrat o creștere de doar 0,9% la finele primelor trei trimestre, marcând erodarea puterii de cumpărare a populației. Producția industrială nu a avut un an bun în contextul european dat, scăzând cu 4,9% în 2023 față de anul anterior.

Deși deficitul bugetar a fost 5,7% din PIB în 2023, un punct pozitiv a fost generat de creșterea cheltuielilor pentru investiții, care includ cheltuielile de capital, precum și cele aferente programelor de dezvoltare finanțate din surse interne și externe, care au fost cu 38,8% mai mari în 2023 comparativ cu anul anterior.

Concomitent cu adâncirea deficitului bugetar, datoria publică a crescut în termeni nominali (cu 16% față de începutul anului) și atinge acum 49,7% din PIB.

Investițiile străine directe s-au diminuat cu 34% față de anul anterior pe fondul diminuării semnificative a creditelor intra grup.

Piața imobiliară a fost în scădere în anul 2023, numărul de tranzacții fiind cu 10% mai mic decât în anul precedent, conform datelor publicate de Agenția Națională de Cadastru și Publicitate Imobiliară. Totodată, numărul autorizațiilor de construcție eliberate în 2023 a fost cu aproximativ 21% mai mic decât în anul 2022.

După ce în ședința sa din ianuarie 2023, BNR a majorat rata dobânzii de politică monetară de la 6,75%, la 7%, în ședințele subsecvente, inclusiv în cea mai recentă care a avut loc la mijlocul lunii februarie 2024, BNR a decis menținerea acesteia la pragul de 7%.

Creditarea a încetinit, creditul neguvernamental înregistrând o scădere în termeni reali de 0,2% față de anul anterior, în timp ce depozitele au crescut, în special cele în lei ale rezidenților care au înregistrat o

OMV Petrom și Romgaz au anunțat decizia de investiție finală în proiectul Neptun Deep, care se ridică la o valoare de 4 miliarde EUR (2024-2026). Producția este planificată să înceapă în 2027.

1.2 Perspective de creștere economică

În anul 2024 vor avea loc patru rânduri de alegeri, anul electoral punându-și, fără îndoială, amprenta și asupra mediului de afaceri românesc. Creșterile așteptate de pensii și salarii vor susține creșterea consumului privat, în același timp cu accelerarea cheltuielilor guvernamentale.

Plafonarea prețurilor la energie rămâne în vigoare până în martie 2025, ceea ce ar trebui să ajute consumul privat.

Estimarea Comisiei Europene pentru creșterea economică a României este de +2,9% pentru anul 2024, alimentată de creșterea venitului real și a cheltuielilor publice.

Inflația, deși așteptată să se înscrie, în continuare, în tendința descendentă, va rămâne la valori ridicate, fără să atingă nivelul de țintă al BNR, alimentată de creșterea de consum și taxele mari, punând presiune asupra costurilor de finanțare. Cum deficitul bugetar va rămâne la un nivel mare, de aproximativ 6% din PIB, acoperirea acestuia se va face în continuare prin emiterea de datorie publică, titlurile de stat vor trebui să aibă dobânzi pe care investitorii, în special cei instituționali, să le considere atractive.

Fiind an electoral, este de așteptat ca și cursul valutar EUR-RON să nu fluctueze semnificativ.

În 2024 va exista presiune asupra instituțiilor financiare și pentru companiile din petrol și gaze, supuse impozitului suplimentar pe cifra de afaceri, pe lângă impozitul pe profit.

1.3 Contextul pieței de capital din România

Piața de capital românească a avut un an foarte bun, indicele principal BET a crescut cu 32% față de anul anterior, iar BET-TR a crescut cu 40%. Indicele BET-TR a avut cea mai bună performanță din regiune în 2023.

Valoarea totală de tranzacționare înregistrată în anul 2023 pe toate piețele, cu toate tipurile de instrumente financiare, a depășit 38 de miliarde de lei, în creștere cu 58% față de anul precedent.

Unul dintre evenimentele cele mai importante pe piața de capital românească a fost desfășurarea ofertei publice inițiale pentru Hidroelectrica, cea mai mare astfel de ofertă realizată vreodată la BVB. Oferta Hidroelectrica a atras în total 9,3 miliarde lei. Hidroelectrica a debutat pe 12 iulie 2023 pe Piața Reglementată a BVB și este cea mai mare companie românească listată la BVB din punct de vedere al capitalizării. Prin intermediul a 11 emisiuni de obligațiuni corporative, emitenții au atras 1,6 miliarde de euro, evidențiind apetitul crescut pentru finanțare. Ministerul Finanțelor a fost, de asemenea, activ pe piața de capital, atrăgând 1,9 miliarde de euro prin cele 20 de emisiuni de titluri de stat Fidelis.

Pe parcursul anului 2023, evoluția acțiunilor cotate pe piața reglementată, comparativ cu cea înregistrată în exercițiul financiar precedent, a consemnat următoarele aspecte semnificative:

• față de perioada similară a anului precedent, valoarea tranzacțiilor înregistrate pe parcursul anului 2023 realizate pe segmentul reglementat al BVB a înregistrat un nivel agregat superior;

• la finalul perioadei analizate, capitalizarea bursieră a pieței reglementate este cu aproximativ 50% mai mare decât în perioada similară a anului precedent (modificare YoY).

Sursa : Bursa de Valori București

Pe parcursul anului 2023, evoluția înregistrată de indicele principal al pieței reglementate BET TOTAL RETURN (calculată în moneda locală, include dividende) a fost pozitivă, înregistrând o creștere de 36%. Remarcăm creșterea ecartului dintre evoluția indicelui local și evoluția MSCI Frontier Markets, rezultând o supra performanță a pieței locale.

Sursa: Bloomberg

2. EVOLUȚIA ACȚIUNILOR TRANSILVANIA INVESTMENTS ÎN ANUL 2023

În anul 2023, acțiunile TRANSI au înregistrat o evoluție caracterizată de următoarele repere de tranzacționare:

⇨ cotație de închidere minimă 0,2710 lei/acțiune

⇨ cotație medie 0,2924 lei/acțiune

0,2914 lei/acțiune, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile POF

⇨ cotație de închidere maximă 0,3280 lei/acțiune

⇨ volum tranzacționat 66,46 mil. acțiuni

64,22 mil. acțiuni, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile POF

⇨ număr ședințe de tranzacționare 248 ședințe

⇨ volum mediu zilnic tranzacționat 0,27 mil. acțiuni/ședință

0,26 mil. acțiuni/ședință, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile POF

Notă: În perioada analizată nu s-au înregistrat tranzacții DEAL.

Sursa: Bloomberg

În anul 2023, prețul acțiunilor TRANSI a crescut cu 18.1% față de prețul de închidere înregistrat la sfârșitul anului anterior.

Evoluția discount-ului de tranzacționare al acțiunilor TRANSI în ultimele 12 luni

Sursa: Transilvania Investments

Analiza discount-ului de tranzacționare al acțiunilor TRANSI la data de 31.12.2023

Sursa: Transilvania Investments

Prin raportare la nivelul Activului Net comunicat pentru data de referință 31.12.2023, cotația acțiunilor TRANSI înregistrează un discount semnificativ, respectiv 59%. Cotația acțiunilor TRANSI înregistrează un discount semnificativ și prin raportare la Top 10 dețineri din portofoliu (incluzând cash și echivalente), respectiv 46%.

3. ANALIZA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII

3.1 Cadrul general

Transilvania Investments este Administrator de Fonduri de Investiţii Alternative (A.F.I.A.), autorizat de către A.S.F. (Autorizaţia nr. 40/15.02.2018), care funcționează în baza Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative. De asemenea, societatea este autorizată ca Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.), de tip ȋnchis, diversificat, ȋnfiinţat ca societate de investiţii, autoadministrat, conform Legii nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiţii alternative, în baza Autorizației A.S.F. nr. 150/09.07.2021.

Transilvania Investments este constituită sub formă de societate pe acţiuni și este listată la Bursa de Valori București, pe segmentul Principal, la categoria Premium, sub simbolul TRANSI , tranzacţionarea acţiunilor emise de Societate fiind supusă regulilor aplicabile pieţei reglementate și fondurilor de investiții alternative de tip închis.

Societatea administrează un portofoliu investițional care are o expunere predominantă pe piața de capital din România, în principal pe acțiuni listate ale companiilor din sectoarele bănci, turism și recreere, imobiliar și energie. De asemenea, Societatea investește ȋn titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv în valori mobilare, ale fondurilor de investiţii alternative, ȋn valori mobiliare necotate şi instrumente ale pieţei monetare. Structura portofoliului agregat administrat de Societate respectă limitările investiţionale asumate prin profilul de risc, respectiv prin statutul de Fond de Invesţitii

Obiectivul investiţional al Transilvania Investments constă în maximizarea randamentelor agregate obținute de acționarii actuali și potențiali prin investițiile realizate de companie, în conformitate cu legislația și reglementările proprii în vigoare. Totodată, Transilvania Investments vizează creșterea valorii activului net printr-un management performant orientat spre generarea de plus-valoare, în condiții de administrare activă și prudențială a activelor din liniile de business (tranzacţionare, turism, imobiliar, industrial şi venture capital/private equity).

3.2. Entitatea de investiții

Transilvania Investments aplică standardele I.F.R.S. ca bază a contabilității în conformitate cu cerințele Normei A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele internaţionale de raportare financiară, aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul instrumentelor şi investiţiilor financiare .

I.F.R.S. 10.4 prevede anumite excepții de la întocmirea situațiilor financiare consolidate, printre care și excepția aplicabilă societăților mamă care sunt clasificate ca "entități de investiții". Ca urmare a analizelor efectuate, managementul Transilvania Investments a constatat că societatea îndeplinește cerințele care definesc o entitate de investiții în conformitate cu I.F.R.S.10, respectiv:

i. obține fonduri de la unul sau mai mulți investitori în scopul de a furniza acestora servicii de gestionare a investițiilor;

ii. se angajează în fața investitorilor săi că scopul activității sale este de a investi fonduri numai pentru câștiguri din creșterea valorii investiției, venituri din investiții sau ambele;

iii. cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste.

În aceste condiții, Transilvania Investments întocmește un singur set de situații financiare, respectiv situații financiare individuale conform I.F.R.S.

Începând cu 1 ianuarie 2015, investiţiile financiare ale Societății sunt evaluate la valoare justă. Ȋn contextul IFRS 9, începând cu 1 ianuarie 2018 Transilvania Investments a clasificat investițiile sale în filiale și entități asociate, emisiunile de tipul obligațiunilor și unităţilor de fond ca instrumente financiare deținute la valoare justă prin contul de profit și pierdere. Investițiile societății în alte instrumente de capital (altele decât filialele și entitățile asociate) sunt clasificate ca active financiare deținute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global şi/sau deținute la valoare justă prin contul de profit și pierdere.

Transilvania Investments furnizează în mod direct servicii legate de gestionarea investițiilor pentru investitorii săi, având ca principal obiect de activitate exclusiv activitățile specifice societăților de investiții de tip închis. Transilvania Investments nu furnizează servicii de consultan ță pentru investiții și servicii administrative, în mod direct sau prin intermediul unei filiale, terțelor părți și/sau investitorilor săi.

Societatea aplică o strategie de exit bazată pe monitorizarea permanentă a plasamentelor efectuate și pe analiza conjuncturilor curente ale pieței, obţinerea de randamente superioare şi îndeplinirea obiectivelor stabilite prin bugetele de venituri și cheltuieli anuale.

Transilvania Investments își prezintă strategia atât investitorilor curenți, cât și celor potențiali, având la bază documente specifice aprobate de adunarea generală a acționarilor , respectiv Strategia Societății și Declarația de Politică Investițională.

Societatea este autorizată de către Autoritatea de Supraveghere Financiară în calitate de Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.). Funcționarea Transilvania Investments în calitate de F.I.A.I.R. de tip închis, diversificat, înființat ca societate de investiții, autoadministrat are la

Transilvania Investments monitorizează structura și evoluția portofoliului de investiții și:

i. publică lunar situația activelor și datoriilor, respectiv rapoarte cu privire la valorile V.A.N. şi V.U.A.N. calculate de societate şi certificate de către depozitar (Anexa 10 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020), împreună cu situația activelor pentru care s-au avut în vedere metode de evaluare conforme cu standardele internaţionale și principiul valorii juste (Anexa conform art. 38 alin. (4) din Legea nr. 243/2019) ;

ii. calculează lunar și publică cu frecvență trimestrială, semestrială și anuală, în termenele prevăzute de legislaţia aplicabilă în acest sens pentru publicarea rapoartelor trimestriale, semestriale şi anuale, situația detaliată a investițiilor (Anexa 11 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020).

3.3 Active financiare înregistrate la valoare justă

Potrivit IFRS 13, nivelurile valorii juste sunt determinate de datele de intrare utilizate în procesul de evaluare, definite astfel:

▪ datele de intrare de nivelul 1 sunt preţuri cotate (neajustate) pe pieţe active pentru active şi datorii identice, la care entitatea are acces la data evalu ă rii;

▪ datele de intrare de nivelul 2 sunt date de intrare diferite de preţurile cotate incluse la nivelul 1, care sunt observabile direct sau indirect pentru activ sau datorie;

▪ datele de intrare de nivelul 3 sunt date de intrare neobservabile pentru activ sau datorie.

Stabilirea nivelului de semnificaţie a datelor de intrare în cadrul procesului de estimare a valorii juste în ansamblul său necesită utilizarea raţionamentului profesional, considerând factorii specifici, ca urmare a complexităţii pe care o presupune evaluarea acestor investiţii, precum şi a reflectării modificărilor valorii juste în situaţiile financiare. Procesul de estimare a valorilor juste aferente instrumentelor financiare deţinute de Transilvania Investments se realizează pe baza politicii şi regulilor fondului privind evaluarea activelor, procedurii interne şi a metodologiei aferente, care au în vedere structura, specificul și caracteristicile portofoliului administrat.

În conceptul general și în regulile definite la nivelul fondului prin autorizarea sa ca F.I.A.I.R. s-a avut în vedere ca participațiile deținute la emitenți listați pe un sistem alternativ / multilateral din România să fie asimilate unor valori mobiliare cu o lichiditate considerată ca fiind nerelevantă pentru aplicarea metodei prin marcare la piață, opțiunea fiind ca acțiunile societăților respective să fie evaluate în baza unui raport de evaluare, în conformitate cu standardele de evaluare în vigoare. Pentru societățile listate pe segmentul principal al Bursei de Valori București se are în vedere faptul că, de regulă, activitatea de tranzacționare a acțiunilor respective este considerată relevantă pentru aplicarea metodei prin marcare la piață. În situații specifice, care nu se încadrează în coordonatele generale menționate anterior, se are în vedere o judecată prudențială referitoare la aspecte de natură cantitativă și/sau calitativă privind piața și activitatea de tranzacționare a titlurilor aferente emitentului.

În contextul celor menționate anterior și al prevederilor art. 114 - (5) din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014, menționăm următoarele aspecte referitoare la emitenții din portofoliul deținut la data de 31 Decembrie 2023 pentru care evaluarea nu s-a realizat pe baza principiului marcării la piață:

• în cadrul portofoliului de acțiuni deținut de Transilvania Investments la 31 Decembrie 2023, conform tabelului prezentat mai jos, pentru emitenți ale c ă ror acțiuni sunt admise în cadrul sistemului multilateral de tranzacționare al Bursei de Valori București și tranzacționate în perioada de 30 zile

lucrătoare anterioare datei de 31.12.2023, s-a avut în vedere menținerea opțiunii de estimare a valorii pe baza unui raport de evaluare;

• pe baza informațiilor privind caracteristicile societăților și activitatea de tranzacționare a acțiunilor aferente emitenților respectivi au rezultat o serie de aspecte și elemente care nu au putut fi considerate relevante pentru utilizarea metodei de marcare la piaț ă ;

• datele sintetice ale indicatorilor sau parametrilor de tranzacționare pe o perioad ă de 12 luni anterioare corespunz ă toare anului 2023 reflect ă : poziția dominantă, de control sau semnificativă pe care Transilvania Investments o deține ca acționar în cadrul companiilor, structuri de acționariat cu un grad ridicat de concentrare al participațiilor care determin ă un free-float cu un nivel în general sc ă zut, num ă r redus de ședințe cu tranzacții aferente societ ă ților respective în contextul programului anual de tranzacționare al B.V.B. sau comparativ cu emitenți tranzacționați pe același segment pentru care s-a utilizat metoda marc ă rii la piaț ă , anumite discontinuități în tranzacționare generate de existența unor intervale de timp f ă r ă tranzacții, volume reduse tranzacționate prin raportare la numărul total de acțiuni al emitenților și/sau participațiile deținute de Transilvania Investments, medie sc ă zută a tranzacțiilor la nivelul unei ședințe de tranzacționare, lipsa prezenței emitenților în compoziția unor indici bursieri ș.a.

Prin raportare la reglementările interne ale Societății și portofoliul de active ale căror valori sunt clasificate pe nivelul 3 al ierarhiei valorilor juste, în anul 2023 activitatea de evaluare s-a realizat la nivel intern și prin colaborare cu terțe părți pe bază de contract de prestări servicii pentru întocmirea de rapoarte de evaluare, în contextul cadrului legislativ și a standardelor de evaluare în vigoare. Transilvania Investments a contractat serviciile unor entități recunoscute la nivel național - PricewaterhouseCoopers Management Consultants și Darian Drs, membri corporativi ANEVAR și furnizori calificați de servicii specializate în domeniul evaluării care îndeplinesc cerințele specifice prevăzute de legislație (independență, competențe, experiență, personal calificat, etc.), pentru realizarea de rapoarte de evaluare având ca scop estimarea valorii juste pentru unele participații în acțiuni din portofoliul administrat.

La data de 31.12.2023, Transilvania Investments deţinea în portofoliu active financiare evaluate la valoare just ă, clasificate pe cele trei niveluri ale ierarhiei valorilor juste, după cum urmează :

- valori exprimate în lei -

Nivelul 1

Nivelul 2

Nivelul 3

* Participația deținută la societatea T.H.R. Marea Neagră S.A. a fost ajustată cu pachetul de 226.942.936 acțiuni, transferate în baza proiectului de divizare parțială asimetrică a emitentului, aprobat de A.G.E.A. în decembrie 2023. Ajustarea efectivă a participației Transilvania Investments la T.H.R. Marea Neagră va avea loc ca efect al finalizării procesului de reducere a capitalului social al emitentului T.H.R. Marea Neagră în cadrul procedurii de divizare a acestuia, ulterior datei de înregistrare stabilită de A.G.E.A. T.H.R. Marea Neagră (11.04.2024).

În structura portofoliului de active financiare deţinute de Transilvania Investments la data de 31.12.2023, valoarea participaţiilor în acţiuni și părți sociale reprezintă 91,8% din total valoare portofoliu. La finalul anului 2023, ponderea activelor financiare încadrate pe nivelul 1 al ierarhiei valorilor juste în valoarea totală a portofoliului Transilvania Investments este de 63,7%.

3.4 Principalele aspecte privind evoluţia portofoliului de instrumente financiare în anul 2023

❖ în exercițiul financiar 2023, valoarea activelor totale a crescut cu 27,2% (YoY);

❖ valoarea activului net a urmat o evoluție similară, înregistrând o creștere de 27,6% în exercițiul financiar 2023 ;

* Participația deținut ă la societatea T.H.R. Marea Neagr ă S.A. a fost ajustat ă cu pachetul de 226.942.936 acțiuni transferate în baza proiectului de divizare parțial ă asimetric ă a emitentului / ** excl. porțiunea utilizată a liniei de credit

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7 / 2020, Reg. A.S.F. 9 / 2014

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7/2020, Reg. A.S.F. 9/2014

❖ la nivel structural, ponderea numerarului în total portofoliu de instrumente financiare se menține constant, iar ponderea portofoliului operațional netranzacționat crește, concomitent cu o scădere a ponderii portofoliului operațional tranzacționat, față de perioada de referință (Decembrie 2022);

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014

o subportofoliul de acțiuni a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact net cash pozitiv în sumă totală de 421,7 milioane lei;

o subportofoliul de titluri de participare a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact net cash pozitiv în sumă totală de 28,8 milioane lei;

o subportofoliul de titluri de stat a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact net cash pozitiv în sumă totală de 4,5 milioane lei;

o determinarea impactului are la bază valorile juste înregistrate de instrumentele financiare din portofoliu la data de referință, rezultatul tranzacțiilor realizate cu diferitele instrumente financiare, disponibilitățile financiare generate de aceste participații (dividende încasate, cash implicat de operațiuni de valorificare/achiziție), creanțe atașate (dividende de încasat deduse din valoarea justă a instrumentelor financiare);

Sursa: Transilvania Investments

Obs: Valoarea inițială (dec.-22) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-23) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui instrument financiar [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate

o principalele supersectoare care înregistrează ajustări pozitive sunt următoarele: Bănci (+168,5 mil. lei), Imobiliar (+125,3 mil. lei), Turism (+64,2 mil. lei), Servicii financiare (+55,2 mil. lei);