PENTRU EXERCIŢIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2022

Raport anual întocmt în conformitate cu Legea 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă, Regulamentul A.S.F. nr. 5/2018 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă , Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative , Legea nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și regulamentele A.S.F. date în aplicarea acestora, Regulamentul (UE) nr. 231/2013, Codul B.V.B., Legea Contabilităţii nr. 82/1991 republicată cu modificările şi completările ulterioare şi Norma A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor Contabile conforme cu I.F.R.S. aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare.

Data raportului: 31.12.2022

CUPRINS

Prin specificul activității pe care o desfășoară, Transilvania Investments se raportează atât la contextul economic și legislativ din România, cât și la cadrul macroeconomic regional/global, o serie de evenimente consemnate pe parcursul anului 2022 având influențe directe sau indirecte asupra rezultatelor și performanțelor Societății.

1.1 Contextul macroeconomic general

Creșterea inflației și a dobânzilor, conflictul militar ruso-ucrainean, criza energetică, intervențiile băncilor centrale, creșterea randamentelor titlurilor de stat au fost cuvintele care au dominat conversațiile de natură economico-socială în anul 2022. În 2023, rămân în dezbatere următoarele teme: dobânzile la care se va îndatora statul român pentru finanțarea deficitului bugetar, capacitatea emitenților corporativi de a rezista mediului economic și, mai mult, de a genera creștere și profituri.

În noiembrie 2022, indicele prețurilor de consum a atins un nivel maximal al ultimilor 20 de ani, respectiv o rată anuală de 16,8%, coborând ulterior și încheind anul 2022 la 16,4%. Creșterea inflației a fost determinată de creșterea prețurilor alimentelor, dar în special de scumpirea considerabilă a energiei electrice și a gazelor naturale.

Creșterea consistentă a prețurilor de consum la nivel global a determinat băncile centrale să își întărească mecanismele de control monetar cu scopul de a tempera cererea de bunuri și servicii. Într-o serie de mișcări succesive, B.N.R. a crescut rata dobânzii de politică monetară de la 1,75%, nivelul de la începutul anului 2022, la 7% în ianuarie 2023, menținând-o ulterior la 7% în ședința din februarie 2023.

1.2 Impactul evoluției macroeconomice asupra portofoliului administrat de Societate

După ce schema de compensare care implică operatorii economici care comercializează benzină și motorină către clienți finali, persoane fizice și juridice, și-a încetat efectele la sfârșitul anului 2022, Guvernul a introdus o noua schemă de ajutor care vizează consumul de electricitate, stabilind plafoane de tarifare pe paliere de consum. Subvențiile pentru energie vor fi menținute până în martie 2025.

Criza energetic ă și creșterea costurilor de finanțare par a fi îngreunat procesul de consolidare fiscal ă , România aflând-se în procedur ă de deficit excesiv de la începutul anului 2020, ca urmare a politicii fiscale expansioniste de dinaintea crizei pandemice. Deficitul bugetar a fost 5,7% din PIB în 2022, estimările analiștilor fiind că va atinge -4% din PIB în 2023.

În anul 2022, inflația s-a accentuat, finanțarea s-a scumpit, costurile operaționale au crescut, punând-se presiune pe profitabilitatea companiilor. Cu toate acestea, au fost și domenii câștigătoare la nivel de profitabilitate, cum este domeniul energetic.

Conform datelor publicate de B.N.R., nivelul de capitalizare al companiilor se menține la un nivel ridicat, respectiv 136 miliarde lei, adică 11,6% din PIB. Acest lucru este cu atât mai important cu cât firmele subcapitalizate sunt responsabile de cea mai mare parte a restanțelor din economie (62%), dar cumulează doar 28% din totalul datoriilor și 26% din datoria pe termen scurt a sectorului companiilor nefinanciare.

Deși rata creditelor neperformante se menține la niveluri joase, respectiv 2,8% la septembrie 2022 (deși mai mare decât media europeană de 1,8%), ponderea considerabilă a împrumuturilor cu rata de dobândă variabilă determină un risc crescut de rata a dobânzii, în special asupra creditelor ipotecare. La nivel sectorial, portofoliul cu cea mai mare rată de neperformanță este cel al construcțiilor (9,4%), iar la polul opus se află utilitățile (1,2%), ambele cifre la septembrie.

În 2022, nivelul investițiilor străine directe a atins un maxim istoric, de 10,7 miliarde euro, marcând o creștere anuală de 33%. Această evoluție arată gradul de încredere al investitorilor în economia națională, în ciuda climatului global dificil.

1.3 Perspective de creștere economică

Produsul intern brut a înregistrat în anul 2022 o creștere de 4,8% față de anul anterior, estimările fiind pentru o creștere a PIB în jur de unul-două puncte procentuale pentru anul 2023. Factorii care determină o creștere economică mai modestă în 2023 față de precedentul an țin de încetinirea consumului privat, în contextul ratelor de dobândă crescute. Pe de altă parte, transferurile de fonduri europene ar trebui să influențeze pozitiv creșterea economică.

În ceea ce privește cursul de schimb EUR/RON, stabilitatea acestuia rămâne o prioritate pentru BNR care își orientează mecanismele de intervenție în acest scop. Pe de altă parte, considerăm că intrările de fonduri europene, în special prin PNRR, va determina menținerea cursului valutar EUR/RON marginal sub pragul de 5.

Inflația anuală a fost 16.4% la sfârșitul anului 2022, estimările fiind ca aceasta să atingă un maxim de 17% în primul trimestru al anului 2023, urmând să scadă la 7-8% până la sfârșitul anului 2023.

După ce în ultimii trei ani economia românească a stat sub impactul negativ al pandemiei de Covid-19, cu pleiada de influente negative asupra evoluției macroeconomice, și al izbucnirii conflictului militar de la granițele țării, considerăm că auspiciile anului 2023 sunt unele favorabile și ne vom ajusta intențiile investiționale în direcția fructificării acestui momentum.

1.4 Contextul pieței de capital din România

Pe parcursul anului 2022, piața de capital românească a stat sub semnul evenimentelor economice care au fost generate de dificultățile pe lanțurile de aprovizionare, creșterea prețurilor la energie, îngrijorări privind creșterea inflației, precum și de escaladarea tensiunilor geopolitice din regiune. Volatilitatea ridicată generată de începerea conflictului ruso-ucrainean a marcat a doua parte a trimestrului I 2022, temperând-se ulterior.

În anul 2022, evoluția acțiunilor cotate pe piața românească, comparativ cu cea înregistrată în exercițiul financiar precedent, a consemnat următoarele aspecte semnificative:

⇨ valoarea tranzacțiilor consemnate în 2022, realizate la B.V.B. pe segmentul principal, a înregistrat un nivel agregat superior (+15.7%);

⇨ la finalul perioadei analizate, capitalizarea bursieră s-a situat sub cea înregistrată în perioada similară a anului precedent (-2.3% YoY).

Sursa : Bursa de Valori București

Sursa: Bloomberg

2. EVOLUȚIA ACȚIUNILOR TRANSILVANIA INVESTMENTS ÎN ANUL 2022

Pe parcursul anului 2022, acțiunile TRANSI au înregistrat o evoluție caracterizată de următoarele repere de tranzacționare:

⇨ cotație de închidere minimă 0,2360 lei/acțiune

⇨ cotație medie 0,2934 lei/acțiune

0,2850 lei/acțiune, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

⇨ cotație de închidere maximă 0,3500 lei/acțiune

⇨ volum tranzacționat 114,29 mil. acțiuni

63,5 mil. acțiuni, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

⇨ număr ședințe de tranzacționare 249 ședințe

⇨ volum mediu zilnic tranzacționat 0,46 mil. acțiuni/ședință

0,26 mil. acțiuni/ședință, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

Sursa: Bloomberg

Evoluția discount-ului de tranzacționare al acțiunilor TRANSI în ultimele 12 luni

Sursa: Transilvania Investments

Deși pe parcursul ultimelor 12 luni discount-ul de tranzacționare al acțiunilor TRANSI s-a adâncit ca urmare a evoluției reflectate la nivelul valorii activelor nete raportate periodic de Societate, în trimestrul patru acesta a recuperat din ecartul maxim al ultimului an înregistrat în trimestrul doi, discount-ul fiind ușor îmbunătățit chiar și față de sfârșitul trimestrului trei al anului 2022.

Analiza discount-ului de tranzacționare al acțiunilor TRANSI la data de 31.12.2022

Sursa: Transilvania Investments

3. ANALIZA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII

3.1 Cadrul general

Transilvania Investments este Administrator de Fonduri de Investiţii Alternative (A.F.I.A.), autorizat de către A.S.F. (Autorizaţia nr. 40/15.02.2018), care funcționează în baza Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative. De asemenea, societatea este autorizată ca Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.), de tip ȋnchis, diversificat, ȋnfiinţat ca societate de investiţii, autoadministrat, conform Legii nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiţii alternative, în baza Autorizației A.S.F. nr. 150/09.07.2021.

Transilvania Investments este constituită sub formă de societate pe acţiuni și este listată la Bursa de Valori București, pe segmentul Principal, la categoria Premium, sub simbolul TRANSI , tranzacţionarea acţiunilor emise de Societate fiind supusă regulilor aplicabile pieţei reglementate și fondurilor de investiții alternative de tip închis.

Societatea administrează un portofoliu investițional care are o expunere predominantă pe piața de capital din România, în principal pe acțiuni listate ale companiilor din sectoarele bănci, turism și recreere, imobiliar și energie. De asemenea, Societatea investește ȋn titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv în valori mobilare, ale fondurilor de investiţii alternative, ȋn valori mobiliare necotate şi instrumente ale pieţei monetare. Structura portofoliului agregat administrat de Societate respectă limitările investiţionale asumate prin profilul de risc, respectiv prin statutul de Fond de Invesţitii Alternative destinat investitorilor de retail, şi rămâne în consecinţă concentrată pe acțiuni listate pe piața de capital din România.

Obiectivul investiţional al Transilvania Investments constă în maximizarea randamentelor agregate obținute de acționarii actuali și potențiali prin investițiile realizate de companie, în conformitate cu legislația și reglementările proprii în vigoare. Totodată, Transilvania Investments vizează creșterea valorii activului net printr-un management performant orientat spre generarea de plus-valoare, în condiții de administrare activă și prudențială a activelor din liniile de business (tranzacţionare, turism, imobiliar, industrial şi venture capital/private equity).

3.2. Entitatea de investiții

Transilvania Investments aplică standardele I.F.R.S. ca bază a contabilității în conformitate cu cerințele Normei A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele internaţionale de raportare financiară, aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul instrumentelor şi investiţiilor financiare .

I.F.R.S. 10.4 prevede anumite excepții de la întocmirea situațiilor financiare consolidate, printre care și excepția aplicabilă societăților mamă care sunt clasificate ca "entități de investiții". Ca urmare a analizelor efectuate, managementul Transilvania Investments a constatat că societatea îndeplinește cerințele care definesc o entitate de investiții în conformitate cu I.F.R.S.10, respectiv:

i. obține fonduri de la unul sau mai mulți investitori în scopul de a furniza acestora servicii de gestionare a investițiilor;

ii. se angajează în fața investitorilor săi că scopul activității sale este de a investi fonduri numai pentru câștiguri din creșterea valorii investiției, venituri din investiții sau ambele;

iii. cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste.

În aceste condiții, Transilvania Investments întocmește un singur set de situații financiare, respectiv situații financiare individuale conform I.F.R.S.

Începând cu 1 ianuarie 2015, investiţiile financiare ale Societății sunt evaluate la valoare justă. Ȋn contextul IFRS 9, începând cu 1 ianuarie 2018 Transilvania Investments a clasificat investițiile sale în filiale

Transilvania Investments furnizează în mod direct servicii legate de gestionarea investițiilor pentru investitorii săi, având ca principal obiect de activitate exclusiv activitățile specifice societăților de investiții de tip închis. Transilvania Investments nu furnizează servicii de consultan ță pentru investiții și servicii administrative, în mod direct sau prin intermediul unei filiale, terțelor părți și/sau investitorilor săi.

Societatea aplică o strategie de exit bazată pe monitorizarea permanentă a plasamentelor efectuate și pe analiza conjuncturilor curente ale pieței, obţinerea de randamente superioare şi îndeplinirea obiectivelor stabilite prin bugetele de venituri și cheltuieli anuale.

Transilvania Investments își prezintă strategia atât investitorilor curenți, cât și celor potențiali, având la bază documente specifice aprobate de adunarea generală a acționarilor , respectiv Strategia Societății și Declarația de Politică Investițională.

Societatea este autorizată de către Autoritatea de Supraveghere Financiară în calitate de Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.). Funcționarea Transilvania Investments în calitate de F.I.A.I.R. de tip închis, diversificat, înființat ca societate de investiții, autoadministrat are la bază o serie de reguli referitoare la profilul de risc, limitele de expunere investițională, evaluarea și reflectarea activelor financiare din portofoliu în activul net al societății, obligațiile de transparență și raportare.

Transilvania Investments monitorizează structura și evoluția portofoliului de investiții și:

i. publică lunar situația activelor și datoriilor, respectiv rapoarte cu privire la valorile V.A.N. şi V.U.A.N. calculate de societate şi certificate de către depozitar (Anexa 10 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020), împreună cu situația activelor pentru care s-au avut în vedere metode de evaluare conforme cu standardele internaţionale și principiul valorii juste (Anexa conform art. 38 alin. (4) din Legea nr. 243/2019) ;

ii. calculează lunar și publică cu frecvență trimestrială, semestrială și anuală, în termenele prevăzute de legislaţia aplicabilă în acest sens pentru publicarea rapoartelor trimestriale, semestriale şi anuale, situația detaliată a investițiilor (Anexa 11 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020).

3.3 Active financiare înregistrate la valoare justă

Potrivit IFRS 13, nivelurile valorii juste sunt determinate de datele de intrare utilizate în procesul de evaluare, definite astfel:

▪ datele de intrare de nivelul 1 sunt preţuri cotate (neajustate) pe pieţe active pentru active şi datorii identice, la care entitatea are acces la data evalu ă rii;

▪ datele de intrare de nivelul 2 sunt date de intrare diferite de preţurile cotate incluse la nivelul 1, care sunt observabile direct sau indirect pentru activ sau datorie;

▪ datele de intrare de nivelul 3 sunt date de intrare neobservabile pentru activ sau datorie.

Stabilirea nivelului de semnificaţie a datelor de intrare în cadrul procesului de estimare a valorii juste în ansamblul său necesită utilizarea raţionamentului profesional, considerând factorii specifici, ca urmare a complexităţii pe care o presupune evaluarea acestor investiţii, precum şi a reflectării modificărilor valorii juste în situaţiile financiare. Procesul de estimare a valorilor juste aferente instrumentelor financiare deţinute de Transilvania Investments se realizează pe baza politicii şi regulilor fondului privind evaluarea

În conceptul general și în regulile definite la nivelul fondului prin autorizarea sa ca F.I.A.I.R. s-a avut în vedere ca participațiile deținute la emitenți listați pe un sistem alternativ / multilateral din România să fie asimilate unor valori mobiliare cu o lichiditate considerată ca fiind nerelevantă pentru aplicarea metodei prin marcare la piață, opțiunea fiind ca acțiunile societăților respective să fie evaluate în baza unui raport de evaluare, în conformitate cu standardele de evaluare în vigoare. Pentru societățile listate pe segmentul principal al Bursei de Valori București se are în vedere faptul că, de regulă, activitatea de tranzacționare a acțiunilor respective este considerată relevantă pentru aplicarea metodei prin marcare la piaț ă . În situații specifice, care nu se încadrează în coordonatele generale menționate anterior, se are în vedere o judecată prudențială referitoare la aspecte de natură cantitativă și/sau calitativă privind piața și activitatea de tranzacționare a titlurilor aferente emitentului.

În contextul celor menționate anterior și al prevederilor art. 114 - (5) din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014, menționăm următoarele aspecte referitoare la emitenții din portofoliul deținut la data de 31 Decembrie 2022 pentru care evaluarea nu s-a realizat pe baza principiului marcării la piață:

➢ în cadrul portofoliului de acțiuni deținut de Transilvania Investments la 31 Decembrie 2022, conform tabelului prezentat mai jos, pentru participația deținut ă la o societate ale c ă rei acțiuni sunt admise la tranzacționare și tranzacționate pe segmentul principal al Bursei de Valori București și pentru emitenții ale c ă ror acțiuni sunt admise în cadrul sistemului multilateral de tranzacționare al Bursei de Valori București și tranzacționate în perioada de 30 zile lucrătoare anterioare datei de 31.12.2022, s-a avut în vedere menținerea opțiunii de estimare a valorii pe baza unui raport de evaluare;

➢ din analiza informațiilor privind caracteristicile societăților și activitatea de tranzacționare a acțiunilor aferente emitenților respectivi au rezultat o serie de aspecte și elemente care nu au putut fi considerate relevante pentru utilizarea metodei de marcare la piaț ă ;

➢ datele sintetice ale indicatorilor sau parametrilor de tranzacționare pe o perioad ă de 12 luni anterioare corespunz ă toare anului 2022 reflect ă : structuri de acționariat cu un grad ridicat de concentrare al participațiilor care determin ă un free-float cu un nivel în general sc ă zut, num ă r redus de ședințe cu tranzacții aferente societ ă ților respective în contextul programului anual de tranzacționare al B.V.B. sau comparativ cu emitenți tranzacționați pe același segment pentru care s-a utilizat metoda marc ă rii la piaț ă , anumite discontinuități generate de existența unor intervale de timp f ă r ă tranzacții, volume reduse tranzacționate prin raportare la numărul total de acțiuni al emitenților și participațiile deținute de Transilvania Investments, medie sc ă zută a tranzacțiilor la nivelul unei ședințe de tranzacționare, lipsa prezenței emitenților în compoziția unor indici bursieri, ș.a.

La data de 31.12.2022, Transilvania Investments deţinea în portofoliu active financiare evaluate la valoare just ă, clasificate pe cele trei niveluri ale ierarhiei valorilor juste, după cum urmează :

În structura portofoliului de active financiare deţinute de Transilvania Investments la data de 31.12.2022, valoarea participaţiilor în ac ţiuni reprezintă 94,1% din total valoare portofoliu. La finalul anului 2022, ponderea activelor financiare î ncadrate pe nivelul 1 al ierarhiei valorilor juste în valoarea totală a portofoliului Transilvania Investments este de 63,7%.

3.4 Principalele aspecte privind evoluţia portofoliului de instrumente financiare în anul 2022

❖ scădere a valorii activelor totale de aprox. 4,4% YoY (sfârșitul anului precedent);

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7 / 2020, Reg. A.S.F. 9 / 2014

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7/2020, Reg. A.S.F. 9/2014

❖ la nivel structural, ponderea portofoliului operațional tranzacționat și a numerarului scade față de sfârșitul anului precedent, însă portofoliul operațional netranzacționat înregistrează creșteri;

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014

❖ analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe instrumente financiare

Sursa: Transilvania Investments

Obs: Valoarea inițială (dec.-21) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-22) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui instrument financiar [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-21) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-22) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui sector [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației subportofoliului de acțiuni (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-21) a subportofoliului de acțiuni este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-22) a subportofoliului de acțiuni este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui sector [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației subportofoliului de acțiuni (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – top 5 evoluții pozitive / negative

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-21) a subportofoliului de acțiuni este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-22) a subportofoliului de acțiuni este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui emitent [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

o subportofoliul de acțiuni a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact net cash negativ în sumă totală de 30,4 milioane lei;

o determinarea impactului are la bază valorile juste înregistrate de instrumentele financiare din portofoliu la data de referință, rezultatul tranzacțiilor realizate cu diferitele instrumente financiare, disponibilitățile financiare generate de aceste participații (dividende încasate, cash implicat de operațiuni de valorificare/achiziție), creanțe atașate (dividende de încasat deduse din valoarea justă a instrumentelor financiare);

o supersectoarele care înregistrează ajustări pozitive sunt următoarele: Servicii financiare (+21,1 mil. lei), Energie (+16,6 mil. lei), Imobiliar (+13,3 mil. lei) și Tehnologie (+0,03 mil. lei);

o top 5 negativ conține în principal emitenți a căror ajustare netă negativă are legătură cu sezonalitatea economică (Turism), dar și cu evoluția contextului macroeconomic inflaționist (Bănci, Construcții și Bunuri și servicii industriale);

o top 5 pozitiv include emitenți din domeniul financiar şi specific imobiliar, acesta din urmă fiind aferent unei tranzacții de exit.

❖ la nivel de portofoliu operaţional, structura plasamentelor este caracterizată de o concentrare pe sectoarele declarate strategice în Declarația de Politică Investițională 2020 – 2024, respectiv în Strategia Societății 2020 - 2024;

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valori juste IFRS raportate pentru dec.-21- dec.-22 (exprimate în mil. lei)

3.5 Administrarea portofoliului în anul 2022

⇨ monitorizarea și analiza activității societăților din portofoliu pe baza rezultatelor financiare raportate la încheierea exerciţiului financiar 2021 şi a celor aferente trim. I-III ale anului 2022;

⇨ fundamentarea opţiunilor de vot în cadrul adunărilor generale ale acţionarilor privind închiderea exerciţiului financiar al anului 2021 (repartizarea profitului net), precum şi alte puncte înscrise pe ordinea de zi, pe baza documentelor puse la dispoziţie de societăţile din portofoliu şi prin raportare la interesele societare ale Transilvania Investments ;

⇨ implementarea unor politici moderne de management la nivelul societăților la care Transilvania Investments deține calitatea de acționar majoritar, menite să:

o consolideze aplicarea principiilor de guvernanţă corporativă orientate spre transparenţă, evaluare obiectivă a performanţei şi managementul adecvat al riscurilor ;

o optimizeze sistemele de management şi indicatorii de performanţă, în linie cu specificul domeniului în care activează emitentul şi amplitudinea activităţii acestuia, respectiv în acord cu practicile eficiente de remunerare, orientare spre promovarea performanţei durabile pe termen mediu/lung;

⇨ numirea în posturile de conducere și supraveghere a unor persoane cu experienţă şi recunoaştere profesională, în baza unor criterii clar predefinite şi în conformitate cu procedura internă de selecţie, inclusiv administratori independenţi;

⇨ identificarea și direcţionarea sinergiilor existente la nivelul societăţilor care activează în acelaşi supersector în vederea îmbunătăţirii eficienţei operaţionale;

⇨ aprobarea, în cadrul adunărilor generale ale acţionarilor, a criteriilor și obiectivelor de performanță pentru anul 2022 pentru fiecare societate în parte în funcție de specificul activității, indicatorii valorici stabiliți prin Bugetul de Venituri și Cheltuieli și Programele investiționale aferente anului 2022, aliniate cu prevederile Politicii de remunerare stabilite la nivelul fiecărei entităţi;

⇨ aprobarea, în cadrul adunărilor generale ale acţionarilor a proiectelor de Buget de Venituri și Cheltuieli pentru anul 2023, precum și a Programelor investiționale aferente anului 2023, pentru o parte din filiale;

⇨ continuarea procesului de restructurare și eficientizare a portofoliului administrat de Transilvania Investments , pe baza unui program aprobat de către Directorat.

La data de 31.12.2022, portofoliul Transilvania Investments includea:

• deţineri de ac țiuni la un număr de 85 emitenți și deținere de părți sociale la 1 emitent, din care:

➢ 21 societăți listate pe piața reglementată intern ă (BVB)

➢ 28 societăţi listate pe un sistem multilateral de tranzacționare (AeRO)

➢ 37 societăţi nelistate,

• deţineri de unităţi de fond emise de 6 fonduri de investiţii, din care:

➢ 3 fonduri deschise de investiţii

➢ 3 fonduri închise de investiţii

• dețineri de titluri de participare de natura deținerilor de capital: 1 deținere

• dețineri de titluri de stat denominate în RON și EUR, emise de Ministerul Finanțelor în cadrul unui număr de 6 emisiuni.

3.5.1 Evoluţia portofoliului în funcţie de numărul de emitenţi la care se deţin participaţii

La data de 31 decembrie 2022, Transilvania Investments deţinea în portofoliu acţiuni emise de un număr de 85 societăţi, parti sociale emise de 1 emitent, unităţi de fond emise de 6 fonduri de investiţii și 1 titlu de

Prezentăm în tabelul de mai jos evoluţia în ultimii 3 ani a numărului de emitenți la care Transilvania Investments deține participații:

Conform strategiei de diversificare a portofoliului și orientarea spre sectoare cu potențial de creștere, eforturile de restructurare şi eficientizare a portofoliului s-au concretizat în:

• majorarea expunerii privind investițiile strategice pe termen lung, prin achiziții efectuate prin tranzacții pe piața specifică fiecarei societăți, precum Banca Transilvania, OMV Petrom, Holde Agri Invest, Turism, Hoteluri, Restaurante Marea Neagră și Transilvania Leasing și Credit IFN Brașov.

• valorificarea oportunităţilor apărute pe piaţa de capital prin vânzarea integrală a pachetelor de acțiuni deținute la companiile Oil Terminal S.A. Constanța și Electromagnetica S.A. București (admise la tranzacţionare pe piaţa reglementată), precum și a celor deținute la companiile Armax