RAPORTUL DIRECTORATULUI

PENTRU EXERCIŢIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2021

Raport anual întocmt în conformitate cu Legea 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă, Regulamentul A.S.F. nr. 5/2018 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă , Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative , Legea nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și regulamentele A.S.F. date în aplicarea acestora, Regulamentul UE nr. 231/2013, Codul B.V.B., Legea Contabilităţii nr. 82/1991 republicată cu modificările şi completările ulterioare şi Norma A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor Contabile conforme cu I.F.R.S. aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare.

Data raportului: 31.12.2021

CUPRINS

Prin specificul activității pe care o desfășoară, Transilvania Investments Alliance S.A. (Transilvania Investments, în continuare) se raportează atât la contextul economic și legislativ din România, cât și la cadrul macroeconomic regional / global, o serie de evenimente consemnate pe parcursul anului 2021 având influențe directe sau indirecte asupra rezultatelor și performanțelor Societății.

1.1 Contextul macroeconomic general

La nivel global, din punct de vedere macroeconomic, s-au înregistrat tendințe / evenimente generale cu impact la nivelul piețelor financiare. Pe plan local, s-au evidențiat o serie de elemente generatoare de incertitudine, ce au influențat percepția investitorilor cu privire la predictibilitatea modelului economic național.

Activitatea Societății a continuat să se desfășoare într-un context intern și internațional, caracterizat de grad sporit de impredictibilitate. Toate acestea au avut drept catalizator evoluția crizei sanitare generată de pandemia COVID- 19 acompaniată, pe plan local, de instabilitatea politică ce a caracterizat ultima parte a anului 2021.

1.2 Contextul legislativ

Transilvania Investments este persoană juridică română organizată sub formă de societate pe acţiuni (S.A.). Societatea este listată la Bursa de Valori București, tranzacţionarea acţiunilor fiind supusă regulilor aplicabile pieţei reglementate și fondurilor de investiții alternative de tip închis.

Transilvania Investments este Administrator de Fonduri de Investiții Alternative (A.F.I.A.), autorizat de către A.S.F., conform prevederilor Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative , precum și Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R), de tip închis, diversificat, înființat ca societate de investiții, autoadministrat, autorizat de către A.S.F., conform prevederilor Legii nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative .

Funcționarea societății este reglementată de dispozițiile legilor române generale și ale celor cu caracter special, aplicabile societăților de investiții financiare și administratorilor de fonduri de investiții alternative, precum și de prevederile actului său constitutiv.

În perioada de raportare, Transilvania Investments şi-a desfăşurat activitatea cu respectarea prevederilor legale cuprinse în:

• Legea nr. 31/1990 a societăţilor;

• Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital;

• Legea nr. 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă;

• Regulamentul A.S.F nr. 5/2018 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă;

• Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiții alternative ;

• Regulamentul A.S.F. nr. 10/2015 privind administrarea fondurilor de investiții alternative ;

• Legea nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative;

• Regulamentului UE nr. 231/2013;

• Regulamentul A.S.F. nr. 7/2020 privind autorizarea şi funcţionarea fondurilor de investiţii alternative;

• Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014 privind autorizarea şi funcţionarea societăţilor de administrare a investiţiilor, a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare şi a depozitarilor organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare;

• Regulamentul A.S.F. nr. 2/2016 privind aplicarea principiilor de guvernanţă corporativă de către entităţile autorizate, reglementate şi supravegheate de A.S.F.;

• Celelalte acte normative în materie;

• Actul constitutiv al societății ;

• Codul Bursei de Valori Bucureşti;

• Codul de Guvernanţă Corporativă al Bursei de Valori Bucureşti.

Cadrul general

La nivel global, pe parcursul anului 2021, a continuat o serie de evoluții de ansamblu centrate în jurul măsurilor de gestionare a crizei generate de evoluția pandemiei COVID-19. Toate aceste evoluții rămân dependente de echilibrul fragil între tendințele de recuperare consemnate în prezent și dezechilibrele structurale ce încep să monopolizeze prim planul contextului macroeconomic.

Contextul general continuă să fie dominat atât de tendința generală de revenire, cât și de riscurile asociate acestei tendințe. Principalele riscuri au migrat în zona tendințelor inflaționiste manifestate începând cu a doua parte a anului 2021. Pe cale de consecință, principalele bănci centrale se văd constrânse să abandoneze politicile monetare relaxate mult mai devreme decât se estima inițial. Contextul general a rămas sensibil la raportările asociate evoluției pandemiei COVID-19 (număr de cazuri noi, gradul de încărcare al sistemului sanitar, restricții / măsuri de relaxare noi introduse, fatalitatea indusă de pandemie, succesul campaniilor de vaccinare, posibilitatea apariției unor tulpini dominante caracterizate de o agresivitate ridicată neacoperite de schemele de vaccinare implementate, șansele de introducere a unor scheme eficiente de tratament).

În timp ce majoritatea guvernelor au menținut măsurile de sprijin adresate atât populației cât și mediului economic, principalele bănci centrale au anunțat strategii de normalizare a politicilor monetare relaxate practicate, prin toată gama de instrumente aflate la dispoziția acestora.

Ca urmare a excesului de lichiditate indus de măsurile adoptate de băncile centrale, respectiv a îmbunătățirii sentimentului investitorilor pe fondul raportărilor referitoare la succesul campaniilor de vaccinare, la nivelul principalelor piețe de capital au continuat evoluțiile pozitive ce s-au soldat cu noi maxime istorice pentru o serie de indici bursieri. Există totuși semnale că perioada dominată de politici monetare relaxate se apropie de final.

Rămâne valabilă observația referitoare la caracterul asimetric al tendințelor de recuperare înregistrate în prezent, contextul general rămânând unul caracterizat de un grad sporit de impredictibilitate.

Pe plan intern, pe parcursul anului 2021, s-au înregistrat o serie de evoluții semnificative, generate de tentativa de sincronizare a măsurilor adoptate la contextul general de evoluție al pandemiei la nivel global.

Guvernul a continuat implementarea unor măsuri menite să susțină economia locală, ce au vizat printre altele protecția socială a categoriilor vulnerabile, consolidarea sistemului sanitar și redresarea activității economice. În plan monetar, ultimul trimestru al anului 2021 a adus în prim plan un rol nou pentru BNR, respectiv debutul perioadei de normalizare a politicii monetare, prin toată gama de instrumente aflate la dispoziția sa.

Aceste măsuri au condus la conturarea unui context general caracterizat de o redresare susținută a economiei ce are asociate o serie de riscuri semnificative precum cele referitoare la reinflamarea tendințelor inflaționiste. În aceste condiții, discuțiile referitoare la riscurile asociate tendinței de acumulare de deficite încep să monopolizeze contextul macroeconomic intern.

Impactul economic al pandemiei COVID-19

Pandemia COVID-19 a intervenit brutal în peisajul macroeconomic global, în condițiile unui context general fragil. Principalele incertitudini se mențin în zona estimărilor referitoare la arhitectura generală a redresării economice (forma propriu-zisă, profilul asimetric, caracterul sustenabil al unor deficite structurale acumulate respectiv costul de oportunitate asociat unor reforme semnificative).

În aceste condiții, Transilvania Investments a continuat să implementeze o strategie proactivă menită să gestioneze condițiile de piață curente și estimate.

Conducerea Societății apreciază că poziția financiară și activitatea investițională a Transilvania Investments au fost și ar putea fi și în perioadele următoare impactate negativ de evoluția pandemiei COVID-19. Consecințele nefavorabile s-ar putea materializa atât la nivelul ajustărilor negative ale valorii unor participații din portofoliul administrat, cât și la nivelul veniturilor din dividendele distribuite de o serie de emitenți din portofoliu (ce au ajustat politicile de dividend fie în baza unor decizii comunicate de organismele de reglementare, fie ca răspuns la contextul macroeconomic general).

Impactul pandemiei COVID-19 asupra portofoliului administrat de Societate

Activitatea investițională a Societății s-a adaptat la contextul intern și internațional, caracterizat de un grad sporit de impredictibilitate.

Conducerea Societății nu poate estima în mod credibil impactul asupra situațiilor financiare indus de o serie de factori relevanți, precum declinuri viitoare ale lichidității piețelor financiare și ale cotațiilor activelor financiare, determinate de creșterea volatilității piețelor de capital și a celor valutare.

Cu toate acestea, conducerea Transilvania Investments nu estimează dificultăți în îndeplinirea angajamentelor acesteia față de acționari și a obligațiilor față de terți, fluxurile de numerar curente și cele estimate pentru perioada viitoare fiind suficiente pentru a acoperi datoriile către terți, respectiv angajamentele rezultate din implementarea politicii de remunerare a acționarilor.

Prin raportare la sectoarele de interes pentru portofoliul administrat de Societate, implicațiile COVID-19, aferente sectorului turism, se evidențiază ca importanță.

Conform ultimelor date publicate de Institutul Național de Statistică (având data de referință luna decembrie 2021), sectorul turism a înregistrat următoarele evoluții semnificative:

⇨ sosirile înregistrate în structurile de primire turistică în anul 2021 au însumat 9.276,7 mii persoane, în creștere cu 46,4% faţă de perioada similară a anului precedent; din numărul total de sosiri, în perioada analizată, sosirile turiştilor români în structurile de primire turistică cu funcţiuni de cazare au reprezentat 90,9%, în timp ce turiştii străini au reprezentat 9,1%;

⇨ înnoptările înregistrate în structurile de primire turistică în anul 2021 au însumat 20.653,1 mii, în creștere cu 43,0% faţă de perioada similară a anului precedent; din numărul total de înnoptări, în perioada analizată, înnoptările turiştilor români în structurile de primire turistică cu funcţiuni de cazare au reprezentat 91,1%, în timp ce înnoptările turiştilor străini au reprezentat 8,9%;

⇨ durata medie a şederii în perioada analizată a fost de 2,2 zile atât la turiştii români cât şi la turiştii străini;

⇨ indicele de utilizare netă a locurilor de cazare în anul 2021 a fost de 26,5% pe total structuri de cazare turistică, în creștere cu 3,6 puncte procentuale faţă perioada similară a anului precedent; indici mai mari de utilizare a locurilor de cazare în perioada analizată s-au înregistrat la hoteluri (32,1%), bungalouri (25,2%), vile turistice (25,0%), spații de cazare pe nave (24,3%), campinguri (20,4%), căsuțe turistice (19,9%), popasuri turistice (18,6%), pensiuni turistice (18,3%), hosteluri (17,7%), pensiuni agroturistice (17,3%) și cabane turistice (15,6%);

⇨ Pe judeţe, în anul 2021, numărul de sosiri ale turiştilor în structurile de primire turistică cu funcţiuni de cazare turistică a înregistrat valori mai mari în: Constanța (1268,9 mii persoane), Braşov (1016,7 mii persoane), Municipiul Bucureşti (905,4 mii persoane), Sibiu (425,2 mii persoane), Prahova (423,2 mii persoane), Bihor (420,4 mii persoane), Cluj (403,0 mii persoane), Suceava (394,6 mii persoane), Vâlcea (370,6 mii persoane), Mureș (356,3 mii persoane) și Iași (234,5 mii persoane);

⇨ înnoptările turiştilor au înregistrat valori mai mari în: Constanța (4537,4 mii), Braşov (1965,9 mii), Municipiul Bucureşti (1659,0 mii), Bihor (1147,9 mii), Vâlcea (1044,5 mii), Prahova (875,8 mii), Suceava (805,3 mii), Mureș (728,4 mii), Sibiu (724,9 mii), Cluj (712,7 mii), Caraș Severin (563,0 mii), Covasna (466,6 mii), Timiș (408,9 mii) și Iași (399,7 mii).

Având în vedere :

⇨ contextul economic actual, ca urmare a declanșării pandemiei de COVID-19,

⇨ încadrarea Transilvania Investments ca entitate de investiții,

⇨ faptul că o entitate de investiții cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste (I.F.R.S. 10.27),

pe parcursul anului 2021, Societatea a reflectat evoluția valorilor juste aferente fiecărei participații din portofoliul administrat. La sfârșitul perioadei analizate, valorile juste aferente tuturor participațiilor din portofoliul administrat au la bază rapoarte de evaluare întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Evaluare.

1.4 Contextul pieței de capital din România

Pe parcursul anului 2021, evoluția acţiunilor cotate pe piața reglementată, segment de bază al Bursei de Valori București, comparativ cu cea înregistrată în exerciţiul financiar precedent, a consemnat următoarele aspecte semnificative:

⇨ prin raportare la perioada similară a anului precedent, valoarea tranzacțiilor consemnate pe parcursul anului 2021 realizate pe segmentul reglementat al B.V.B. a înregistrat un nivel agregat inferior;

⇨ la finalul perioadei analizate, capitalizarea bursieră a pieței reglementate s-a situat peste cea înregistrată la finalul anului 2020 (avans “year-to-date”).

Sursa : Bursa de Valori București

Pe parcursul anului 2021, evoluția TOTAL RETURN (calculată în monede locale) înregistrată de indicele principal al pieței reglementate (BET) a fost pozitivă, concretizată la finalul perioadei într-un randament superior celui marcat de indicele de referință MSCI FM10.

Sursa: Bloomberg

2. EVOLUȚIA ACȚIUNILOR SOCIETĂȚII ÎN ANUL 2021

În anul 2021, acțiunile societății au fost tranzacționate la Bursa de Valori București, categoria Premium, sub simbolul SIF3. Începând cu data de 14.03.2022, acțiunile Transilvania Investments se tranzacționează sub simbolul TRANSI .

Pe parcursul anului 2021, acțiunile SIF3 au înregistrat o evoluție caracterizată de următoarele repere de tranzacționare:

⇨ cotație de închidere minimă 0,3350 lei/acțiune

⇨ cotație medie 0,3546 lei/acțiune

0,3552 lei/acțiune, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

⇨ cotație de închidere maximă 0,3970 lei/acțiune

⇨ volum tranzacționat 124,4 mil. acțiuni

66,9 mil. acțiuni, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

⇨ număr ședințe de tranzacționare 252 ședințe

⇨ volum mediu zilnic tranzacționat 0,5 mil. acțiuni/ședință

0,3 mil. acțiuni/ședință, în eventualitatea în care nu sunt luate în considerare tranzacțiile DEAL

Sursa: Bloomberg

Pe parcursul perioadei analizate, acțiunile SIF3 au înregistrat o evoluție oscilantă, concretizată la finalul perioadei într-o cotație de închidere apropiată de prețul de referință al perioadei (închiderea ședinței de tranzacționare din data de 30.12.2020).

Evoluția discount-ului de tranzacționare a acțiunilor SIF3 în ultimele 12 luni

Sursa: Transilvania Investments

Pe parcursul anului 2021, discount-ul de tranzacționare al acțiunilor SIF3 a cunoscut o traiectorie ascendentă, ce a avut drept catalizator, în special evoluția pozitivă reflectată la nivelul valorii activelor nete raportate periodic de Societate.

Analiza discount-ului de tranzacționare a acțiunilor SIF3 la data de 31.12.2021

Sursa: Transilvania Investments

Prin raportare la nivelul Activului Net comunicat pentru perioada de referință 31.12.2021, cotația acțiunilor SIF3 a înregistrat un discount semnificativ. Discount-ul rămâne important și prin raportare la un alt termen de referință relevant, respectiv cele mai importante 10 participații din subportofoliul de acțiuni, la care se adaugă unitățile de fond și instrumentele financiare ce conferă lichiditate imediată.

3. ANALIZA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII

3.1 Cadrul general

Transilvania Investments este persoană juridică română constituită sub formă de societate pe acţiuni (S.A.). Societatea este listată la Bursa de Valori București, pe segmentul Principal, la categoria Premium, sub simbolul TRANSI (SIF3, în anul 2021), tranzacţionarea acţiunilor emise de Societate fiind supusă regulilor aplicabile pieţei reglementate și fondurilor de investiții alternative de tip închis.

Transilvania Investments este autorizată ca Administrator de Fonduri de Investiţii Alternative (A.F.I.A.), conform prevederilor Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative, în baza Autorizaţiei A.S.F. nr. 40/15.02.2018. De asemenea, societatea este autorizată ca Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.), de tip ȋnchis, diversificat, ȋnfiinţat ca societate de investiţii, autoadministrat, conform Legii nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiţii alternative, în baza Autorizației A.S.F. nr. 150/09.07.2021.

Societatea este administrată în sistem dualist de către un Directorat care își desfășoară activitatea sub supravegherea unui Consiliu de Supraveghere.

Transilvania Investments administrează un portofoliu investițional care are o expunere predominantă pe piața de capital din România, în principal pe acțiuni listate ale companiilor din supersectoarele bănci, turism și recreere, real- estate și energie (clasificare conform metodologiei FTSE Russell). De asemenea, Societatea investește ȋn titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv în valori mobilare, ale fondurilor de investiţii alternative, ȋn valori mobiliare necotate şi instrumente ale pieţei monetare.

Structura portofoliului agregat administrat de Societate respectă limitările investiţionale asumate prin profilul de risc, respectiv prin statutul de Fond de Invesţitii Alternative destinat investitorilor de retail, şi rămâne în consecinţă concentrată pe acțiuni listate pe piața de capital din România, selectate pe criterii consistente de fundamentare.

Transilvania Investments are ca obiective investiționale principale maximizarea randamentelor agregate obținute de acționarii actuali și potențiali prin investițiile realizate în acțiunile emise de Societate și creșterea valorii unitare a activului net prin toată gama de instrumente prevăzute de legislația aplicabilă, cu menținerea concentrării unei proporții însemnate din programele investiționale anuale implementate în instrumente financiare tranzacționate la Bursa de Valori București.

3.2. Entitatea de investiții

Transilvania Investments aplică standardele I.F.R.S. ca bază a contabilității în conformitate cu cerințele Normei A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele internaţionale de raportare financiară, aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul instrumentelor şi investiţiilor financiare.

I.F.R.S. 10.4 prevede anumite excepții de la întocmirea situațiilor financiare consolidate, printre care și excepția aplicabilă societăților mamă care sunt clasificate ca "entități de investiții". În cadrul procesului de reevaluare a statutului său de entitate de investiții, Transilvania Investments analizează periodic măsura în care sunt îndeplinite condițiile de încadrare în această categorie.

Începând cu anul 2015, ca urmare a analizelor efectuate, managementul Transilvania Investments a constatat că societatea îndeplinește cerințele care definesc o entitate de investiții în conformitate cu I.F.R.S. 10, respectiv:

i. obține fonduri de la unul sau mai mulți investitori în scopul de a furniza acestora servicii de gestionare a investițiilor;

ii. se angajează în fața investitorilor săi că scopul activității sale este de a investi fonduri numai pentru câștiguri din creșterea valorii investiției, venituri din investiții sau ambele;

iii. cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste.

În aceste condiții, începând cu exercițiul financiar 2015, Transilvania Investments întocmește un singur set de situații financiare, respectiv situații financiare individuale conform I.F.R.S.

Începând cu 1 ianuarie 2015, investiţiile financiare ale Societății sunt evaluate la valoare justă. Ȋn contextul IFRS 9, începând cu 1 ianuarie 2018 Transilvania Investments a clasificat investițiile sale în filiale și entități asociate, emisiunile de tipul obligațiunilor și unităţilor de fond ca instrumente financiare deținute la valoare justă prin contul de profit și pierdere. Investițiile Societății în alte instrumente de capital (altele decât filialele și entitățile asociate)

Transilvania Investments furnizează în mod direct servicii legate de gestionarea investițiilor pentru investitorii săi, având ca principal obiect de activitate exclusiv activitățile specifice societăților de investiții de tip închis. Transilvania Investments nu furnizează servicii de consultan ță pentru investiții și servicii administrative, în mod direct sau prin intermediul unei filiale, terțelor părți și/sau investitorilor săi.

Societatea aplică o strategie de exit bazată pe monitorizarea permanentă a plasamentelor efectuate prin programele investiționale aprobate și pe analiza conjuncturilor curente ale pieței, obţinerea de randamente superioare şi îndeplinirea obiectivelor stabilite prin bugetele de venituri și cheltuieli anuale.

Transilvania Investments își prezintă strategia atât investitorilor curenți, cât și celor potențiali, având la bază documente specifice aprobate de adunarea generală a acționarilor, respectiv Strategia 2020-2024, Declarația de Politică Investițională 2020 -2024 și programele investiționale anuale.

În luna iulie 2021, societatea a fost autorizată de către Autoritatea de Supraveghere Financiară în calitate de Fond de Investiții Alternative destinat investitorilor de retail (F.I.A.I.R.). Funcționarea societății în calitate de F.I.A.I.R. de tip închis, diversificat, înființat ca societate de investiții, autoadministrat are la bază o serie de reguli referitoare la profilul de risc, limitele de expunere investițională, evaluarea și reflectarea activelor financiare din portofoliu în activul net al societății, obligațiile de transparență și raportare.

Transilvania Investments monitorizează structura și evoluția portofoliului de investiții și:

▪ publică lunar situația activelor și datoriilor, respectiv rapoarte cu privire la valorile V.A.N. şi V.U.A.N. calculate de societate şi certificate de către depozitar (Anexa 10 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020), împreună cu situația activelor pentru care s-au avut în vedere metode de evaluare conforme cu standardele internaţionale și principiul valorii juste (Anexa conform art. 38 alin. (4) din Legea nr. 243/2019);

▪ calculează lunar și publică cu frecvență trimestrială, semestrială și anuală, în termenele prevăzute de legislaţia aplicabilă în acest sens pentru publicarea rapoartelor trimestriale, semestriale şi anuale, situația detaliată a investițiilor (Anexa 11 conform Regulamentului A.S.F. nr. 7/2020).

3.3 Active financiare înregistrate la valoare justă

Conform Standardelor Internaţionale de Raportare Financiară, valoarea justă este preţul care ar fi încasat pentru vânzarea unui activ sau plătit pentru transferul unei datorii într-o tranzacţie reglementată între participanţii de pe piaţă, la data evaluării.

Potrivit IFRS 13, în funcţie de datele de intrare utilizate în procesul de evaluare, nivelurile valorii juste sunt definite după cum urmează:

▪ datele de intrare de nivelul 1 sunt preţuri cotate (neajustate) pe pieţe active pentru active şi datorii identice, la care entitatea are acces la data evalu ă rii;

▪ datele de intrare de nivelul 2 sunt date de intrare diferite de preţurile cotate incluse la nivelul 1, care sunt observabile direct sau indirect pentru activ sau datorie;

▪ datele de intrare de nivelul 3 sunt date de intrare neobservabile pentru activ sau datorie.

Stabilirea nivelului de semnificaţie a datelor de intrare în cadrul procesului de estimare a valorii juste în ansamblul său necesită utilizarea raţionamentului profesional, considerând factorii specifici, ca urmare a complexităţii pe care o presupune evaluarea acestor investiţii, precum şi a reflectării modificărilor valorii juste în situaţiile financiare. Procesul de estimare a valorilor juste aferente instrumentelor financiare deţinute de Transilvania Investments se realizează conform politicii privind evaluarea activelor, procedurii interne şi a metodologiei aferente.

Potrivit reglementărilor interne privind funcționarea Transilvania Investments în calitate de A.F.I.A., prin raportare la portofoliul de active administrat ale căror valori sunt clasificate pe nivelul 3 al ierarhiei valorilor juste, activitatea de evaluare poate fi realizată prin colaborare cu o terţă parte pe bază de contract de prestări servicii pentru realizarea şi furnizarea de rapoarte de evaluare, și/sau la nivel intern, cu respectarea prevederilor cadrului legislativ și a Standardelor de Evaluare în vigoare la data de referință a raportului. Activitatea de evaluare desfășurată la nivelul Transilvania Investments are ca suport regulile fondului, politica și procedura privind evaluarea activelor în scopul raportării financiare, respectiv metodologia aferentă care are în vedere structura portofoliului de instrumente financiare administrat, specificul şi caracteristicile participaţiilor deţinute de societate.

Situația sintetică la 31 Decembrie 2021 a activelor financiare din portofoliul administrat de Transilvania Investments , evaluate la valoare justă și clasificate pe nivelurile definite de ierarhia valorilor juste, se prezintă astfel:

Structura portofoliului de active financiare deţinute de Transilvania Investments este dominată de participaţiile în ac ţiuni, valoarea acestora la 31 Decembrie 2021 reprezentând 97,2% din total valoare portofoliu. În ceea ce priveşte activele financiare ale căror valori juste sunt determinate pe baza datelor de intrare de nivelul 1, ponderea acestora în valoarea totală a portofoliului Transilvania Investments la data de 31.12.2021 este de 67,1% din total.

3.4 Principalele aspecte privind evoluţia portofoliului de instrumente financiare în anul 2021

❖ avans al valorii activelor nete, în condiţiile unei rate de creștere, de aprox. 17,9%, corespunzătoare exercițiului financiar 2021;

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014, Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7 / 2020

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014, Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7 / 2020

❖ la nivel structural, ponderea numerarului scade ușor față de începutul exercițiului financiar;

Sursa: Transilvania Investments, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014, Anexa 10 conf. Reg. A.S.F. 7 / 2020

❖ profilul agregat de lichiditate cunoaște o ușoară îmbunătățire;

❖ eventualele migrări se mențin, în general, la nivelul subportofoliului de participații cotate pe un sistem alternativ de tranzacționare;

❖ analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe instrumente financiare

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-20) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.- 21) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui instrument financiar, rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-20) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.- 21) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui sector, rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației subportofoliului de acțiuni (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-20) a subportofoliului de acțiuni este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-21) a subportofoliului de acțiuni este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui sector, rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

❖ analiza variației subportofoliului de acțiuni (valoare justă + cash generat + creanțe atașate deduse din valoarea justă) – top 5 evoluții pozitive / negative

Sursa: Transilvania Investments

Obs.: Valoarea inițială (dec.-20) a subportofoliului de acțiuni este calculată conform valorilor juste IFRS. Valoarea finală (dec.-21) a subportofoliului de acțiuni este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS cu aportul fiecărui emitent, rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat / imobilizat prin tranzacții de valorificare / achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

o subportofoliul de acțiuni a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact net pozitiv în sumă totală de 251,7 milioane lei;

o determinarea impactului are la bază valorile juste înregistrate de instrumentele financiare din portofoliu la data de referință, rezultatul tranzacțiilor realizate cu diferitele instrumente financiare, disponibilitățile financiare generate de aceste participații (dividende încasate, cash implicat de operațiuni de valorificare/achiziție), creanțe atașate (dividende de încasat deduse din valoarea justă a instrumentelor financiare);